4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了(le)内(n古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读èi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近(jìn古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气(qì)的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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