美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(l台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗éi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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