金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存(cún嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的(de)爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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